İktisatbank'ın piyasa analizi: TCMB'den 'şahin' faiz indirimi!

İktisatbank'ın 27 Aralık 2024'e ilişkin Günlük Piyasa Analiz ve Yorumu şu şekilde:

TCMB sekiz aydır %50 seviyesinde sabit tuttuğu politika faizini 250 baz puan indirimle %47,50 seviyesine indirdi. Böylelikle, çok uzun bir süredir dile getirdiğimiz faiz indirim döngüsünün de başladığını görüyoruz. Çarşamba günü kaleme aldığımız bültenimizde, TCMB'nin temkinli hatta sembolik bir adım ile faiz indirimlerine başlayacağını savunmuştuk. Lâkin, Çarşamba gece saatlerde, TCMB tarafından yayımlanan 2025 yılı Para Politikası metninde, 2025 yılında PPK toplantı sayısının 12'den 8'e indirildiğini görünce, dün açıklanacak karar ile ilgili beklentimizi revize etmemiz gerektiğini, Bankanın 250 baz puan gibi daha kuvvetli bir adım ile başlayacağını anladık.

Çarşamba günü yazdığımız raporda, TCMB'nin dezenflasyon sürecini tesis etmek adına bu kadar yol almışken, iletişim politikasını dikkatli bir şekilde kurgulayacağını, hata yapmayacağını, hatta faiz koridorunu daha dikkatli bir şekilde daraltarak piyasada oluşan TL Referans faizin çok da aşağıya sarkmasına izin vermeyeceğini savunmuştuk. Nitekim, karar da tam da düşündüğümüz şekilde oldu. Politika faizinden -/+300 baz puan olarak belirlenen borç alma ve borç verme faiz oranları, dünkü karar ile -/+ 150 baz puana revize edildi. Böylelikle, borç alma faizi oranı %46 borç verme faiz oranı ise %49 olarak belirlendi. Daha da basit bir anlatımla, politika faizinin 250 baz puan indirildiği bir ortamda, koridorun daraltılması faiz indiriminin etkisini bir miktar da olsa azalttı.  

Karar ile birlikte yayımlanan politika metninde bundan sonrası için "toplantı bazlı" bir yaklaşım izleneceğini belirten TCMB'nin dünkü adımı temkinli faiz indirimi olarak yorumlanınca, piyasa yansıması da sınırlı oranda da olsa olumsuz oldu. Gün içinde 35,30 seviyesini test eden USDTRY kuru, günü 35,15 seviyesine gerileyerek tamamladı. Borsada banka hisselerinin açık bir şekilde pozitif ayrıştığı bir önceki gün BİST Banka endeksi günü %7'ye yakın artışla tamamlaması ardından dün hafif de olsa günü %0,3 oranında düşüşle tamamladı. Noel Baba rallisinin bugün devam edip etmeyeceğini hep birlikte göreceğiz. Hatırlanacağı üzere, haftalar önce Bankacılık endeksinde 14bin endeks seviyesinin üzerinde yükselişin ivme kazanacağı yönünde teknik bir yorumda bulunmuştuk. Dün Bankacılık endeksi günü 14,758 puan seviyesinde tamamladı. İki yıl vadeli gösterge tahvilin bileşik faizi son iki günde yaklaşık 250 baz puan gevşeyerek %41 seviyesine geriledi. Yabancı indinde Türkiye'nin risklerini gösteren 5 yıl vadeli CDS risk primi ise 258 baz puan ile anlamlı bir değişim kaydetmedi. 

İktisatbank Günlük Piyasa Analiz ve Yorumu 27 Aralık - Cuma