İktisatbank'ın piyasa analizi: Almanya 'freni' bıraktı; ekonomik motor yeniden ateşleniyor!

İktisatbank'ın 6 Mart 2025'e ilişkin Günlük Piyasa Analiz ve Yorumu şu şekilde:

Trump, hızla artan ABD borcunu kontrol altına almak için sıra dışı fikirlere yönelmeye devam ederken, ABD Doları da hızlı bir şekilde değer kaybediyor. Öte yandan, Almanya’da yeni hükûmeti kurmaya yönelik müzakereleri sürdüren siyasi partiler, 500 milyar euro büyüklüğünde bir altyapı fonu oluşturulması ve devletin borçlanmasını sınırlayan (söz konusu sınırlama 2008 küresel finansal krizi ardından getirilmişti) anayasal düzenlemelerde reforma gidilmesi konusunda anlaşmaya vardı. Almanya'nın muhtemel yeni başbakanı Friedrich Merz'in liderliğindeki muhafazakâr parti ile Sosyal Demokrat Parti (SPD), tasarıyı önümüzdeki hafta parlamentoya sunmayı planlıyor.  

Dün sabah bültenimizde de paylaştığımız üzere, bu köklü harcama değişikliği, Avrupa'nın en büyük ekonomisini canlandırma umutlarıyla piyasaları adeta sarstı. Süper harcamaya yönelik gelişmeler ardından, Avrupa gündemin adeta zirvesine oturdu. Avrupa borsalarındaki yukarı yönlü hareket dün de devam ederken, gelişmelere olumlu tepki veren ortak para birimi EUR 1,0800 seviyesine kadar yükselerek son dört ayın en yüksek seviyesini test etti. İtiraf etmek gerekirse, ABD ile Avrupa arasında açılan faiz makası ve beraberinde zayıf Avrupa ekonomileri ile EUR’da aşağı yönlü seyrin ağır basmasını beklerken, yaşanan gelişmeler görüşümüzün hatalı olduğunu gösterdi.  

Avrupa’nın, NATO'nun beyin ölümünün gerçekleşmesi ve ABD’nin bu noktada izlediği politikalara paralel savunma harcamalarını artırma yönündeki kararlı adımlar ile STOXX Europe 600 Savunma ve Havacılık Endeksi yılbaşına göre %35'e yakın yükseliş kaydetti. Avrupa'nın en büyük ekonomisinin altyapı yatırımları ve savunma harcamalarıyla büyümeyi destekleme hamlesi, bölgedeki piyasa dinamiklerini şekillendirmeye devam edecek gibi görünüyor. Bu kapsamda, yukarıda da söz ettiğim üzere, süper harcama planına paralel, Almanya'nın 10 yıllık (Bund) tahvil faizi, son bir haftada neredeyse 50 baz puan artarak %2,80 seviyesine yükselmek suretiyle pandemi döneminden bu yana en yüksek seviyesine ulaştı. Daha basit bir anlatımda, seçimi kazanan CDU/CSU muhafazakâr ittifakı ile SDP’nin koalisyon kurmaya hazırlanırken ülkenin sıkı borçlanma kurallarını gevşetme konusunda anlaşması, harcamaların ve borçlanmanın artacağı beklentisini güçlendirdi. 

İktisatbank Günlük Piyasa Analiz ve Yorumu 6 Mart Perşembe